アノマリー検証2026-06-11 公開

SQ週は荒れる・下げる？——日経225で61年分のメジャーSQを検証

SQ（特別清算指数）は、株価指数先物・オプションを清算するために算出される値です。とくに先物とオプションが同時に切り替わるメジャーSQ（3・6・9・12月の第2金曜）は「需給が偏って荒れる」「SQに向けて売られやすい」とよく言われます。本当にそうなのか、日経225の1965〜2026年・約15,100営業日（メジャーSQ n=245回）の日次データで検証しました。

① 「SQは下げる」か——方向の偏りは確認できず

「SQに向けて売られる」という方向の偏りは、日経225では確認できませんでした。SQ当日・SQ週・翌週とも勝率は52〜53%で、ほぼ平常運転です。SQ週の週間リターン平均（+0.071%）はむしろ通常の週の期待値（日次平均×5日 ≒ +0.17%）をやや下回りますが、これは差というより誤差の範囲です。

② マイナーSQとの比較——弱いのはむしろ「その他の月」

意外なことに、うっすら弱いのは話題になりがちなメジャーSQではなくマイナーSQ週（オプションのみ清算）の方でした。週間で平均-0.107%・勝率49%とわずかにマイナス。とはいえこれも-0.1%程度で、売買の根拠にできる大きさではありません。

③ 「SQは荒れる」か——変動の大きさはSQ当日だけ少し高い

「荒れる」という言葉は値下がりではなく変動の大きさ（ボラティリティ）を指します。そこで方向ではなく、1日の値動きの幅も測りました。

「荒れる」はSQ当日に限ればうっすら本当でした。SQ当日の値動きの幅は通常日より約7%大きく、直近10年に絞るとその差は約17%（当日の標準偏差1.55% 対 通常1.32%）まで広がります。ただし「週全体が荒れる」わけではなく、変動が高まるのは清算が集中する当日にほぼ限られます。

④ 直近10年——下げるどころかSQ週は堅調

直近10年に絞ると、メジャーSQ週は勝率67%・中央値+0.45%とむしろ堅調でした。SQ当日の平均がマイナス（-0.103%）なのは数回の大きな下げ日に引っ張られたためで、中央値はプラス。「SQ週は下げる」という印象とは逆の結果です。n=39と少ないので参考値として見てください。

結論

「メジャーSQ週は下げやすい」は日経225では確認できませんでした。SQ当日も週も勝率はほぼ50%台で、方向の偏りはありません。一方で「荒れる（変動が大きい）」はSQ当日に限ればうっすら本当で、清算が集中する当日だけ値動きの幅がやや広がります。SQを「下げのサイン」として身構えるより、「当日は普段より少し振れやすい日」と捉えるのが実態に近いようです。アノマリーは過去の傾向の記録であって、未来を保証するものではありません。

基準日：2026年6月11日。メジャーSQ日は各月の第2金曜（休場時は直前営業日）として集計。本記事は過去データの傾向を示すもので、将来の値動きを予測・保証するものではなく、投資助言でもありません。アノマリー検証の一覧もご覧ください。

出典：株価データはYahoo Finance（日経225 ^N225・日次・調整後終値）

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