アノマリー検証一覧
「Sell in May」「夏枯れ」「月曜安」「辰巳天井」——株の世界には、季節やカレンダーにまつわる相場格言（アノマリー）が数多くあります。当サイトは業界統計の検証と同じ姿勢で、これらを日経225の長期データで一つずつ検証し、効いた格言も、効かなくなった格言も正直に公開します。
アノマリーは「過去にそういう傾向があった」という記録であり、将来を保証する法則ではありません。有名になった格言ほど効果が薄れる傾向があります。本ページは情報提供であり投資助言ではありません。数字の読み方
季節・月のアノマリー
| アノマリー | 検証結果 | |
|---|---|---|
| Sell in May（5月に売れ） | 40年では冬が優勢（冬+6.3%＞夏-0.3%）。だが直近10年は逆転 | 記事 |
| 月別の上がりやすさ（何月が強い） | 4月が最強、8〜9月が最弱（夏枯れ）、年末も堅調 | 記事 |
| 節分天井・彼岸底 | 当たらず（節分→彼岸で平均+1.23%上昇）。むしろ春のラリー期間 | 記事 |
| ゴールデンウィーク前後 | GW前+0.29%・明け初日+0.34%と堅調だが、明け5営業日は-0.34%（勝率40%）と息切れ | 記事 |
日次・特異日のアノマリー
| アノマリー | 検証結果 | |
|---|---|---|
| 曜日効果（月曜安） | 日経225では確認できず。月曜もわずかにプラス | 記事 |
| 月内効果（月末月初高） | うっすら確認（月末月初は中盤の約3倍） | 記事 |
| 連休前効果 | 日経225では確認できず | 記事 |
| 大発会・大納会 | 大発会は強い（+0.27%）、大納会は弱い（勝率35%） | 記事 |
| 配当権利落ち（3月末・9月末翌日） | 62年では実在（3月末-0.15%・9月末-0.09%／他の月末はほぼプラス）。直近10年は消失 | 記事 |
| 株主優待の権利落ち（個別12銘柄） | 権利落ち日に下げるは実在だが、優待＋配当が同日の月の-1.05%は9割超が配当落ち（純優待分は-0.05%・有意でない）。配当ゼロの優待のみ月でも-0.60%（t=-3.3）下がる一方、買われるrun-upは観測されず。約1500イベント | 記事 |
| メジャーSQ週（先物・オプ同時清算） | 「下げる」は確認できず（当日も週も勝率53%）。「荒れる」はSQ当日のみうっすら（ボラ約7%高） | 記事 |
| 月別のSQ週（どの月のSQが荒れる） | 6月SQ週だけ唯一マイナス（-0.20%・勝率46%）。振れは概ね平均並み（n=61参考値） | 記事 |
| 米雇用統計の翌営業日 | 方向はほぼ誤差（+0.07%・勝率53%）。振れは普段の約2割増し＝「方向でなくボラの日」 | 記事 |
| FOMC・日銀会合前後 | 方向はほぼ読めず（FOMC翌営業日も日銀当日も直近5年で消失）。振れも普段の約1割増しにとどまる | 記事 |
| 超大型IPOは天井のサインか | NTT〜キオクシアの7件後、日経は12ヶ月で平均+21.6%（普段+6.2%）。下げたのは日本郵政1件だけで俗説は支持されず。ただし好況期集中の逆因果込みn=7参考値 | 記事 |
年・干支のアノマリー
| アノマリー | 検証結果 | |
|---|---|---|
| 干支相場（辰巳天井ほか） | この集計では酉年が最も高く午年が最も低い。ただし各干支5〜6回で勝率100%でも統計的意味はほとんどない | 記事 |
| ムーンフェイス（月の満ち欠け） | 年率換算は新月期が+22%で最も高く・満月直前（十三夜）は−5%で最も低い。新月＞満月は前後半とも一貫だが差は両側t検定でt≈1.7・有意性は弱い | 記事 |
ファクター・戦略のアノマリー
| アノマリー | 検証結果 | |
|---|---|---|
| モメンタム（順張り） | 市場全体のトレンドフォロー（時系列）は効く（日経の上昇局面の翌月+0.97%）。だが勝ち組銘柄が負け組を上回る相対モメンタムはほぼゼロ（W−L年+0.8%・t値0.28）＝日本のモメンタム・パズル | 記事 |
| 低ボラ／生存バイアス | 手元データで測ると教科書と逆の「高ボラ優位」が出るが、これは倒産・上場廃止した高ボラ株が標本にない生存バイアスの罠。クリーンには測れない（＝採用しない理由を公開） | 記事 |
| バリュー vs グロース | Fama-French日本ファクター（生存バイアスなし）で実証。バリューがグロースを36年で約6.2倍上回り、HMLはt値2.64で有意。ただし主役は10年で交代。モメンタムが弱い日本でバリューは効く | 記事 |
| ファクター早見表（5+1） | バリュー/規模/モメンタム/クオリティ/投資を米ドル建てデータで一覧点検。1990年以降のこのデータで統計的に最も明確なのはバリュー（HML t=2.66）。他はこの期間・定義ではt<1でゼロと区別しにくい。市場プレミアムも明確とは言えない | 記事 |
| 規模効果（小型株） | 「小型株は有利」は日本では成立せず、36年で大型3.5倍＞小型2.4倍（SMB t=0.28）。主役は年代で交代 | 記事 |
| クオリティ（高収益） | 「良い会社の株は儲かる」は確認できず、高収益−低収益は年+0.4%・t=0.36。良い会社≠良い株 | 記事 |
| ディフェンシブ株は下げ相場に強いか | 日経より下げにくいのは8銘柄すべて本当（対日経差 全下落月+2.57〜+4.48・急落月+3.52〜+7.21）。だが下落月にプラスで終えた勝率はほぼ全銘柄5割未満で「下げにくい」だけ。医薬は下位・最強はβ0.15の東京ガス。下落月n=137/急落月n=73 | 記事 |
| 金は株安の避難先か（ドル建て/円建て） | ドル建て金は日経の下落月+1.40%・ほぼ無相関（-0.015）で通説どおり。だが円換算では+0.70%と約半分に縮み、同月相関も+0.199へ順行。主因は下落月に同時進行する円高（ドル円 平均-0.51%）。実測ETF1540.Tでも整合。下落月n=98/急落月n=48 | 記事 |
| バリュー×モメンタム分散 | 両者は逆相関（−0.21）で50/50ブレンドはブレ最小（ボラ8.1%）。だがモメンタムが弱い日本ではバリュー単独に勝てない | 記事 |
検証予定
新元号・選挙年・季節イベントなど、順次追加していきます。「この格言を検証してほしい」というご要望も検証パイプラインで受け付け予定です。